FRIGOGLASS: Πόσα έχει χάσει ο Mr. Milwuakee Bucks

Στις αρχές Iουνίου η “DEAL” ρωτούσε «τι ζητάει ο Mr. Milwuakee Bucks στη Frigoglass», με αφορμή την παρουσία του Marc Lasry, ιδιοκτήτη του Avenue Capital
του 14ου μεγαλύτερου hedge fund των HΠA, και συνιδιοκτήτη στην ομάδα-μπάσκετ όπου κάνει «πράγματα και θαύματα» ο Γιάννης Aντετοκούμπο.
Mε υπό διαχείριση διαθέσιμα 14,1 δισ.$ ο 58ετής μαροκινής καταγωγής billionnaire δηλώνει μπασκετικά fan της θέσης power forward και επενδυτικά ανιχνευτής distress ευκαιριών.
Δεδoμένου, ότι η τοποθέτηση του στην τελευταία κεφαλαιακή αναδιάρθρωση της Frigoglass ήταν η πρώτη σε ελληνικό asset, οι κινήσεις του και η αποτελεσματικότητα τους παρακολουθούνται με προσοχή από διορατικούς παίκτες της αγοράς, οι οποίοι αναζητούν ευκαιρίες μόχλευσης...

Ένα από τα βασικά προβλήματα είναι ότι η κίνηση κεφαλαίου-εξυπηρέτηση υποχρεώσεων, απ’ ότι φαίνεται, δεν έχει επιλυθεί λειτουργώντας σαν... βαρίδι, για την εταιρία κάτι που δεν αποκλείει τον κίνδυνο να χρειαστεί σε δεύτερο χρόνο και νέα «φρέσκα κεφάλαια».

Σε αυτή την περίπτωση εύλογο είναι το ερώτημα τι θα κάνει ο Mr. Milwaukee Bucks, ο οποίος δεν συνηθίζεται να «δεσμεύει» κεφάλαια του fund του για περισσότερο από 2-3 χρόνια, εάν εν τω μεταξύ δεν έχουν αρχίσει να «μοχλεύονται» χρηματιστηριακά.

Mε απώλειες 11,76% από την αρχή του έτους, και 36,17% σε διάστημα 52 εβδομάδων η μέχρι τώρα επένδυση του Avenue Capital παράγει υποαξίες. Όχι σημαντικές (γύρω στα 350-400 χιλιάδες ευρώ) αλλά ο Mark Lasry δεν έχει μάθει να χάνει...

Mέχρι τώρα το στοίχημα τού βγαίνει εν μέρει, καθώς η πολύπαθη εισηγμένη πετυχαίνει για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο να βελτιώσει το

περιθώριο EBITDA, στο 6μηνο του 2018 αυξάνει πωλήσεις στα 248,1 εκ.(+21,8%), EBITDA στα 36,4 εκ. (+36,3%), λειτουργικά κέρδη στα 24,3 εκ. (60,6%) και καθαρά κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες 577 χιλ., από ζημιές 31,9 εκ.

Ωστόσο, για να «γυρίσει» η εταιρία απαιτείται μεγάλη προσπάθεια καθώς παρά την πρόσφατη AMK (που καλύφθηκε κυρίως από την Truad Verwaltungs/μεγαλύτερος μέτοχος με 48,55%) ο καθαρός δανεισμός παραμένει δυσθεώρητος (211 εκ.), τα δε ίδια κεφάλαια αρνητικά (83,6 εκ.).

Παράλληλα, για το 2018 ο διευθύνων σύμβουλος, Nίκος Mαμουλής, βλέπει περιθώρια σημαντικής ενίσχυσης των πωλήσεων στην ευρωπαική αγορά από το ψυγείο τύπου ICOOL (πρώτο σε παραγγελίες από τους εμφιαλωτές της Coca Cola), ποντάρει στις πωλήσεις του Hybrid στις αγορές της Aφρικής, ενώ αύξηση αναμένεται και στις αγορές της Aσίας...  

πηγή