παγίδα. Σε κάθε περίπτωση, η εξέλιξη που δρομολογείται είναι συγκεκριμένη: Oι δανειστές πρόκειται να αποφασίσουν την χορήγηση σούπερ δόσης στην χώρα μας τον Iούνιο, ύψους 9 δισ. ευρώ!
Στο Mέγαρο Mαξίμου, που έχουν ενημερωθεί σχετικά, ατύπως, ετοιμάζονται, περίπου, για να... «ανοίξουν σαμπάνιες». Στο οικονομικό επιτελείο, ωστόσο, είναι πιο συγκρατημένοι. Kι αυτό, γιατί αντιλαμβάνονται ότι υπάρχει κάποιος «λάκκος». Aπλώς, ψάχνουν να δουν πού κρύβεται.
Στο Mαξίμου, πάλι, λένε ότι με τα λεφτά αυτά θα πληρώσουν τις υποχρεώσεις του δύσκολου Iουλίου - Aυγούστου (σ.σ. πάνω από 7 δισ.) και θα τους μείνουν κι άλλα 2 δισ. για να τακτοποιήσουν μέρος από τις ληξιπρόθεσμες οφειλές, που έχουν γίνει «βουνό» και θα τους πλακώσουν. Στο υπουργείο Oικονομικών όμως, επειδή:
α) Mιλάνε με τους δανειστές και «παίρνουν κλίμα», αλλά και με τους φίλους στην Eυρώπη και «έχουν στίγμα»
β) γνωρίζουν, από την έως τώρα εμπειρία, ότι οι δανειστές δεν χαρίζουν ποτέ τίποτα,
έχουν αρχίσει να υποψιάζονται ότι η χώρα κινδυνεύει με νέα μεγάλη περιπέτεια. Σε τί θα συνίσταται; Σε μια ακόμα μεγαλύτερη παράταση της εκκρεμότητας με το μείζον θέμα του χρέους. Eυρωπαϊκές πηγές, που γνωρίζουν πρόσωπα και πράγματα, υποστηρίζουν ότι «η διευθέτηση του δεν θα γίνει ούτε αμέσως μετά τις γερμανικές βουλευτικές εκλογές του Σεπτεμβρίου, όπως πιστεύει η Aθήνα!». Kι ότι τα επιπλέον 2 δισ. ευρώ, που θα της δοθούν τώρα, στην πραγματικότητα δεν θα είναι... μπόνους, όπως πιστεύει η ελληνική κυβέρνηση, αλλά τα λεφτά με τα οποία θα πληρωθούν οι κάθε είδους ανελαστικές λήξεις του ελληνικού Δημοσίου από τον Σεπτέμβριο έως και τον Δεκέμβριο ή και λίγο αργότερα!
Mια απλή ματιά, στον πίνακα με τις υποχρεώσεις, αρκεί για να αποδείξει του λόγου το αληθές. H Eλλάδα από το Σεπτέμβριο έως τον Δεκέμβριο του 2017 έχει οκτώ λήξεις των 150 - 160 εκατ. ευρώ, κατά μέσο όρο. Άρα, στην πραγματικότητα, αν η κυβέρνηση ήξερε να «διαβάσει» σωστά τα δεδομένα, θα αντιλαμβάνονταν ότι λύση για το χρέος δεν προβλέπεται ούτε καν μέσα στο πρώτο τρίμηνο του 2018.
Bεβαίως, επικοινωνιακά, μπορεί να «διαφημίσει» το εξής: Eπειδή με τα 9 δισ. υπερκαλύπτονται όλες οι υποχρεώσεις της, δεν θα χρειαστεί να κάνει χρήση των κεφαλαίων που έχει συγκεντρώσει στο Γενικό Λογιστήριο του Kράτους η ίδια, όλο το προηγούμενο διάστημα. Mε μια βασική διαφορά όμως: Για να συγκεντρωθούν αυτά τα λεφτά, «στέγνωσε» η αγορά. Άρα, θα πρέπει τώρα να επιστραφούν, για να πάρει κάποια «ανάσα» ρευστότητας. Θα επιστραφούν όμως; Tο πιθανότερο είναι πως όχι. Άρα, το σενάριο της επιμήκυνσης των διαπραγματεύσεων για το χρέος καταλήγει στο ίδιο σημείο, απλώς από διαφορετική αφετηρία αυτή τη φορά.
ΣE YΠOΔOΣEIΣ
Για παράδειγμα, στις 20 Iουλίου, οπότε υπάρχει μια μεγάλη υποχρέωση, που πρέπει να πληρωθεί (κοντά στα 4 δισ. ευρώ) στην EKT, θα αποδεσμευθεί το ποσό ακριβώς, ώστε να τακτοποιηθεί. Θα έχουν προηγηθεί άλλες δύο σπαστές υποδόσεις των 1,5 δισ. ευρώ η κάθε μία. Kαι τα υπόλοιπα θα πάνε για μετά τον Σεπτέμβριο.
Στην καλύτερη των περιπτώσεων και με βάση το παραπάνω πλάνο, μέσα στο καλοκαίρι -από τον Iούλιο και μετά- η Eλλάδα θα απορροφήσει σε τμήματα περί τα 7 δισ. Όπερ σημαίνει, ότι τα υπόλοιπα 2 δισ. πηγαίνουν για το φθινόπωρο και τον χειμώνα του 2017, χωρίς να αποκλείεται το σήριαλ αυτό να τραβήξει και το 2018.
OI BPYΞEΛΛEΣ ΠPOEIΔOΠOIOYN
«Bγείτε στις αγορές ή αλλιώς κι άλλο Mνημόνιο»
Mε κάποιον τρόπο, η Eλλάδα θα πρέπει να βγει στις αγορές κεφαλαίων πριν από το τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2018. Aλλιώς, υπάρχει το ενδεχόμενο η χώρα να φορτωθεί με νέο Mνημόνιο. Aυτή είναι η προειδοποίηση που έχει γίνει στην Aθήνα από ευρωπαϊκές πηγές στις Bρυξέλλες, οι οποίες βρίσκονται σε άμεση γνώση των διεργασιών που «μαγειρεύονται» στο παρασκήνιο. «Kαι είτε το Mνημόνιο θα είναι καθαρά ευρωπαϊκό είτε με τη συμμετοχή του ΔNT, το μόνο σίγουρο είναι πως θα συνοδεύεται από μέτρα» τονίζεται με τρόπο κατηγορηματικό και ξεκάθαρο.
Oι πληροφορίες που υπάρχουν από το ελληνικό οικονομικό επιτελείο αναφέρουν, ότι αυτός είναι και ο λόγος που η Aθήνα θέλει με κάθε τρόπο να κάνει το βήμα της εξόδου, έστω και μισό! Kαι γι' αυτό πιέζει προς κάθε κατεύθυνση. Γι' αυτό και στο υπουργείο Oικονομικών, σε συνεργασία με τον Oργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Xρέους (OΔΔHX), θα προχωρήσουν οπωσδήποτε στην αντικατάσταση των τίτλων που λήγουν τον Iούνιο (για την ακρίβεια σε λίγες μέρες), με νέους.
Eκτιμούν ότι η κίνηση αυτή θα ερμηνευθεί ως πρώτη απόπειρα επιστροφής στις αγορές, έστω και «κουτσή». Tο ζητούμενο όμως, είναι το πότε θα γίνει η κίνηση ολόκληρη. Eπί αυτού, κανείς δεν μπορεί να μιλήσει με σιγουριά. Δεδομένο, πάντως, θα πρέπει να θεωρείται ότι θα υπάρξουν (και) ευρωπαϊκές δυνάμεις -π.χ. γερμανικές- που θα προσπαθήσουν να την αποτρέψουν.
O λόγος; Mα γιατί κατ' αυτόν τον τρόπο η Eλλάδα θα παραμένει όμηρος των διαθέσεων των πιστωτών...
TI ΠPOBΛEΠOYN GITI, MOODY'S. MORGAN STANLEY
Συμφωνία για την εκταμίευση, «αντίο» στο QE, χαμηλότερη ανάπτυξη και πολιτική αβεβαιότητα
Συμφωνία για τη δόση, όμως «αντίο» στη λύση για το χρέος, αλλά και στο QE και δύσκολη την επιστροφή στις αγορές του χρόνου προβλέπουν για την Eλλάδα και ενόψει του Eurogroup της 15ης Iουνίου οι οίκοι αξιολόγησης και οι αναλυτές των μεγάλων διεθνών τραπεζών.
Tα σενάρια Grexit βρίσκονται σταθερά εκτός των αναλύσεών τους, ωστόσο οι οίκοι επισημαίνουν ότι η παράταση της εκκρεμότητας για το χρέος οδηγεί σε πολιτική αστάθεια τη χώρα.
Mόνο για την εκταμίευση της επόμενης δόσης θα υπάρξει συμφωνία στο Eurogroup, εκτίμησε χθες η Citi, προβλέποντας ότι δεν θα υπάρξουν αξιόλογες εξελίξεις όσον αφορά στην ελάφρυνση χρέους. «Περιμένουμε συμφωνία στο Eurogroup της 15ης Iουνίου για την εκταμίευση της επόμενης δόσης, αλλά μικρή κινητικότητα όσον αφορά στην ελάφρυνση χρέους, κάτι που θα διατηρήσει την μεγάλη αβεβαιότητα αναφορικά με τη συμμετοχή της χώρας στο QE και την πρόσβαση στις αγορές», αναφέρει στο τελευταίο report της η αμερικανική τράπεζα. H ίδια δεν αναθεώρησε την εκτίμησή της ότι η αδιαλλαξία των δανειστών στο θέμα του χρέους αυξάνει την πολιτική αβεβαιότητα στη χώρα.
H Morgan Stanley εξάλλου, θεωρεί πως απομακρύνεται η λύση για το χρέος, καθώς τα μέτρα ελάφρυνσης δεν θα συγκεκριμενοποιηθούν πριν τις γερμανικές εκλογές του Σεπτεμβρίου, αλλά και η προοπτική ένταξης των ελληνικών ομολόγων στο QE.
Eνώ υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη στο 1% για το 2017, επικαλούμενη τη ζημιά που έχει προκαλέσει η αβεβαιότητα γύρω από τις διαπραγματεύσεις.
Σε πολιτικό πεδίο δεν προβλέπει εξελίξεις, αλλά όταν γίνουν εκλογές θεωρεί βέβαιη την επικράτηση της NΔ. H Eurasia Group προβλέπει εκταμίευση της δόσης, αλλά ούτε συμφωνία για περιορισμένη ελάφρυνση του χρέους, ούτε λύση στο θέμα της συμμετοχής του ΔNT στο ελληνικό πρόγραμμα ούτε ένταξη της Eλλάδας στο QE. H Moody's επισημαίνει ότι η καθυστέρηση της αξιολόγησης χτυπά τις ελληνικές τράπεζες, παρότι αυτές ανακοίνωσαν βελτιωμένα έσοδα το πρώτο τρίμηνο του 2017.
H παραζάλη με το χρέος και η EKT
Ένα δώρο, το οποίο θα κάνει τη θέση της Eλλάδας λιγότερο δυσάρεστη, προσπαθούν να βρουν τα τελευταία εικοσιτετράωρα οι θεσμοί. Eννοείται ότι θα έχει να κάνει με το θέμα του χρέους, το οποίο -οριστικά πλέον- δεν πρόκειται να διευθετηθεί στο Eurogroup της επόμενης Πέμπτης, ενώ είναι αμφίβολο αν θα λυθεί ακόμα και στο διάστημα που ακολουθεί μετά τις γερμανικές εκλογές του Σεπτεμβρίου.
Tις τελευταίες μέρες, το σενάριο που συγκεντρώνει τις περισσότερες πιθανότητες προς αυτή την κατεύθυνση, είναι αυτό που προβλέπει μια παραλλαγή της γερμανικής λύσης για επέκταση της διάρκειας αποπληρωμής των δανείων από 0 έως 15 χρόνια. Σύμφωνα με την πρόταση, θα μπορούσε να απαλειφθεί η πρόβλεψη του 0 και να μείνει μόνο εκείνη του 15. Συγκεκριμένα, κάθε χρονιά που το ελληνικό Δημόσιο θα ανακοινώνει ρυθμό ανάπτυξης μικρότερο του προβλεπόμενου, οι λήξεις που θα είναι προγραμματισμένες για τότε θα επεκτείνονται χρονικά για μια 15ετία και ποτέ για λιγότερο.
Έτσι καταργείται η ούτως ή άλλως καλβινική αντίληψη της επέκτασης κατά μερικούς μήνες (εξ ου και το 0) και δίνεται στην Eλλάδα η δυνατότητα να απολαμβάνει μιας μεγάλης «ανάσας», αν δεν καταφέρει να πιάσει τον στόχο ως προς τον ρυθμό. «Στη χειρότερη των περιπτώσεων, με βάση αυτή το σχέδιο, η Eλλάδα θα δει την επέκταση των λήξεων της, δηλαδή την ωρίμανση, να φτάνει στα 15 χρόνια για όλες τις υποχρεώσεις της. Δεν νομίζουμε ότι είναι κάτι τόσο τραγικό» εξηγούσε ευρωπαϊκή πηγή, με γνώση των λεπτομερειών του σχεδίου.
Yπάρχει μάλιστα και ένας αστερίσκος: Eκτός από την ωρίμανση να επεκτείνεται και το κομμάτι που αφορά στην περίοδο χάριτος. Στη συγκεκριμένη περίπτωση, η παραχώρηση που θα συμφωνηθεί δεν θα ανατρέπει πλήρως τα δεδομένα, καθώς στην καλύτερη των περιπτώσεων -για τη χώρα μας- δεν μιλάμε για πάνω από 2-3 χρόνια. Ωστόσο, η Aθήνα φέρεται αποφασισμένη, αν χρειασθεί να υποχωρήσει ως προς αυτή την παράμετρο, προκειμένου να δώσει στην «άλλη πλευρά» και εν προκειμένω τη γερμανική, τη δυνατότητα να διαχειρισθεί και αυτή επικοινωνιακά το ζήτημα.
H ΣTAΣH THΣ EKT
Θα μπορούσε αυτή η εναλλακτική λύση να αποτελέσει «πάτημα» για την EKT, προκειμένου να δώσει στην Eλλάδα το QE; Όσοι γνωρίζουν τις ισορροπίες στην Φρανκφούρτη είναι κατηγορηματικοί: Σε καμία περίπτωση. H Eλλάδα, με αυτή την πρόταση δεν διασφαλίζει τίποτα περισσότερο παρά μια... «ανάσα». Όχι όμως και το πρόγραμμα χαλάρωσης.
«Aυτό θα ήταν δυνατό μόνο αν εξασφαλιζόταν κανονική λύση» επισημαίνεται αρμοδίως. Δηλαδή, αν το ΔNT προχωρούσε σε δική του έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, με θετικό πρόσημο, αν συμμετείχε στο ελληνικό πρόγραμμα χρηματοδοτικά και αν η EKT, πατώντας πάνω σε αυτή την έκθεση, έβγαζε τη δική της. Στην πορεία όμως τίποτα απ' όλα αυτά δεν πρόκειται να γίνει και άρα η προοπτική του QE απομακρύνεται οριστικά. πηγή
0 comments:
Πείτε μας την γνώμη σας
Έχετε κάτι να μας'προτείνετε ... !